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Gestión de Liquidez del Sistema Financiero, Movimientos de la Reserva Internacional y Liquidez Total

El Panorama Financiero está conformado por el Banco Central del Ecuador y las Otras Sociedades de Depósitos[1] (OSD). Una versión más ampliada es la del Panorama Monetario que incluye a las Otras Sociedades Financieras (OSF) en donde la Corporación Financiera Nacional forma parte. Para efectos del presente análisis, se utiliza la definición de Panorama Financiero.




En el mes de mayo del 2019, las instituciones que forman parte del Panorama Financiero, presentaron movimientos en los niveles de liquidez por $1.341,7 millones, mientras que en el mes anterior esa cifra se ubicó en $2.094,8 millones.


De los movimientos de liquidez en el mes de mayo las operaciones del sector público aportaron con $1.040,8 millones, equivalente al 77,6% del total. En este mismo mes, el sector privado aportó con $8,0 millones a los cambios en la liquidez del sistema, que significó el 0,6% del total. Las operaciones del sector externo aportaron con $292,8 millones equivalentes al 21,8% del total de los movimientos de la liquidez.


Como se verá más adelante en este informe, del total de los cambios de la liquidez durante el mes de mayo, las OSD contribuyeron con $577,6 millones y el Banco Central del Ecuador (BCE) con $943,1 millones. Las OSD aportaron con el 38,0% del movimiento bruto de la liquidez, y el BCE con el 62,0% del total. Es importante resaltar, que cuando se consolidan las cifras del sistema financiero, existen flujos interbancarios entre las OSD y el BCE que se netean entre si por lo cual el total de los movimientos de la liquidez del sistema financiero no es igual a la suma de los movimientos de las OSD más los del BCE.


Las fuentes de liquidez del sistema financiero aumentan con los pasivos que las instituciones que lo conforman mantienen con los demás sectores de la economía interna y externa y, con la venta y recuperación de activos, como es la venta de títulos valores de su portafolio y recuperación de préstamos.


Las principales fuentes de liquidez del sistema financiero durante el mes de mayo tuvieron su origen en los siguientes rubros:

  • Incremento de los depósitos de las OSF en el BCE por $389,9 millones

  • Mayores captaciones de empresas públicas y gobiernos locales en el BCE por $231,7 millones

  • Mayores pasivos externos de las OSD por $218,3 millones

  • Incremento de los depósitos del gobierno central en el BCE por $138,8 millones

  • Reducción del crédito del BCE al Gobierno Central por $134,3 millones

  • Menor crédito de las OSD al Gobierno Central por $103,8 millones


Fuente: Banco Central del Ecuador


Como se puede observar en el gráfico anterior, la tendencia de las fuentes que proporcionan liquidez al sistema financiero ha sido negativa en el período enero-mayo del presente año.


En el mes de mayo, la mayor fuente de liquidez del sistema financiero lo constituyó el incremento de los depósitos de las OSF en el BCE por $389,9 millones. En segundo lugar se ubicó el incremento de las captaciones de las empresas públicas y gobiernos locales en el BCE por $231,7 millones. Las OSD incrementaron sus pasivos externos por $218,3 millones y disminuyeron el crédito al Gobierno Central por $103,8 millones. El Gobierno Central incrementó sus depósitos en el BCE por $138,8 millones y el BCE recuperó $134,3 millones de los créditos otorgados al Gobierno Central.


Por el lado de la utilización de la liquidez los siguientes rubros fueron los más importantes.

  • Mayores reservas internacionales por $595,3 millones

  • Aumento del crédito de las OSD al sector privado por $367,7 millones

  • Disminución de los depósitos de las OSF en las OSD por $184,8 millones

  • Activos netos no clasificados por $168,7 millones

En el mes de mayo, de los usos que se le dieron a la liquidez sobresale el incremento de la reserva internacional por $595,3 millones. En segundo lugar en importancia se ubicó el crédito que las OSD concedieron al sector privado por $367,7 millones.

FUENTES Y USOS DE LA LIQUIDEZ DE LAS OTRAS SOCIEDADES DE DEPÓSITOS (OSD)


Las OSD en el mes de mayo registraron movimientos de liquidez por valor de $577,6 millones, cifra menor a los $1.292,0 millones registrados en el mes anterior. El mes de mayo ha sido el mes más bajo del año con relación a las fuentes de liquidez de las OSD. La contribución al movimiento bruto de la liquidez en el sistema financiero por parte de las OSD fue del 38,0% del total correspondiéndole al BCE el restante 62%, tal como se indicó al inicio del presente informe.


Las principales fuentes de la liquidez de las OSD en el mes de mayo se detallan a continuación:

  • Incremento de los pasivos externos por $218,3 millones

  • Incremento de los activos netos no clasificados por $152,2 millones

  • Recuperación del crédito al Gobierno Central por $103,8 millones


Fuente: Banco Central del Ecuador


Como se puede observar en al gráfico anterior, durante los cinco primeros meses del presente año, la tendencia de la fuentes de liquidez de las OSD ha sido ligeramente positiva.


Durante el mes de mayo la principal fuente de liquidez de las OSD fue el incremento de los pasivos externos por $218,3 millones, el incremento de los activos netos no clasificados por $152,2 millones y la recuperación del crédito otorgado al Gobierno Central por $103,8 millones.


Los principales usos de los movimientos de la liquidez por parte de las OSD fueron los siguientes:

  • Crédito al sector privado por $368,1 millones

  • Retiro de depósitos de las OSF por $184,8 millones.

  • Retiro de depósitos del sector privado por $24,8 millones

El incremento del crédito al sector privado por $368,1 millones representó el 63,7% del total de los usos de la liquidez seguido por el retiro de depósitos de las OSF y del sector privado por $184,8 millones y $24,8 millones respectivamente.


FUENTES Y USOS DE FONDO DEL BANCO CENTRAL DEL ECUADOR (BCE)


En el mes de mayo los principales rubros que originaron cambios en los niveles de liquidez del BCE ascendieron a la cantidad de $943,1 millones cifra inferior a los $1.412,1 millones del mes anterior, y la más baja de los cinco primeros meses del año. Principales rubros:


  • Incremento de los depósitos de las OSF en el BCE por valor de $389,9 millones.

  • Incremento de los depósitos de las empresas públicas y gobiernos locales por $231,7 millones