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Gestión de Liquidez del Sistema Financiero, Movimientos de la Reserva Internacional y Liquidez Total

El Panorama Financiero está conformado por el Banco Central del Ecuador y las Otras Sociedades de Depósitos (OSD)[1]. Una versión más ampliada es la del Panorama Monetario que incluye a las Otras Sociedades Financieras (OSF) en donde la Corporación Financiera Nacional forma parte. Para efectos del presente análisis, se utiliza la definición de Panorama Financiero.



En el mes de agosto del 2019, las instituciones que forman parte del Panorama Financiero, presentaron movimientos en los niveles de liquidez por $1.174,0 millones, mientras que en el mes anterior esa cifra se ubicó en $1.191,2 millones. El mes de agosto registró el segundo movimiento de liquidez más bajo de los primeros ocho meses, y muy por debajo del promedio que se ubicó en $1.563,5 millones. En estos ocho meses del año, la tendencia de las fuentes de liquidez del sistema financiero ha sido negativa afectando las disponibilidades de liquidez del panorama financiero.


De los cambios en la liquidez en el mes de agosto las operaciones del sector privado aportaron con $493,0 millones, equivalente al 42,0% del total. En este mismo mes, el sector externo aportó con $464,9 millones a los cambios en la liquidez del sistema, que significó el 39,6% del total. El sector público aportó con $213,4 millones equivalentes al 18,2% del total de los cambios en los movimientos de la liquidez, correspondiéndole a los otros sectores contribuir con $2,7 millones a las fuentes de liquidez.


Como se verá más adelante en este informe, del total de los cambios de la liquidez durante el mes de agosto, las OSD contribuyeron con $987,3 millones y el Banco Central del Ecuador (BCE) con $431,4 millones. Las OSD aportaron con el 69,6% del movimiento bruto de la liquidez, y el BCE con el 30,4% del total. Es importante resaltar, que cuando se consolidan las cifras del sistema financiero, existen flujos interbancarios entre las OSD y el BCE que se netean entre si por lo cual el total de los movimientos de la liquidez del sistema financiero no es igual a la suma de los movimientos de las OSD más los del BCE.


Las fuentes de liquidez del sistema financiero aumentan con los pasivos que las instituciones que lo conforman mantienen con los demás sectores de la economía interna y externa y, con la venta y recuperación de activos, como es la venta de títulos valores de su portafolio y recuperación de préstamos.


Las principales fuentes de liquidez del sistema financiero durante el mes de agosto tuvieron su origen en los siguientes rubros:

  • Incremento de las captaciones del sector privado en las OSD por $453,7 millones.

  • Disminución de otros activos externos en las OSD por $268,3 millones.

  • Aumento de los pasivos externos de las OSD por $196,7 millones.


Fuente: Banco Central del Ecuador


Como se puede observar en el gráfico anterior, la tendencia de las fuentes que proporcionan liquidez al sistema financiero ha sido negativa en el período enero-agosto del presente año.


En el mes de agosto, la mayor fuente de liquidez del sistema financiero lo constituyó el incremento de las captaciones del sector privado en las OSD por $453,7 millones. En segundo lugar se ubicó la disminución de los otros activos externos de las OSD por $268,3 millones y el incremento de los pasivos externos de las OSD por $196,7 millones.


Por el lado de la utilización de la liquidez los siguientes rubros fueron los más importantes:

  • Aumento del crédito de las OSD al sector privado por $727,7 millones.

  • Requerimiento de recursos del sector público por $346,2 millones

  • Incremento de los otros activos externos del BCE por $49,2 millones.

En el mes de agosto, de los usos que se le dieron a la liquidez sobresale el aumento del crédito de las OSD al sector privado por $727,7 millones, el monto de crédito más alto de lo que va del año. En segundo lugar, el sector público disminuyó sus depósitos en el BCE para financiar sus gastos por un total de $346,2 millones. Esta desacumulación de depósitos va en contramano del programa con el FMI que contempla una acumulación de depósitos del sector público para disminuir las necesidades de financiamiento e incrementar la reserva internacional. En tercer lugar en importancia, el BCE incrementó los otros activos externos por un monto de $49,2 millones.


FUENTES Y USOS DE LA LIQUIDEZ DE LAS OTRAS SOCIEDADES DE DEPÓSITOS (OSD)


Las OSD en el mes de agosto registraron movimientos de liquidez por valor de $987,3 millones, muy por encima de los $463,2 millones registrados en el mes anterior, y mayor al promedio mensual de los ocho primeros meses del año que fue de $851,8 millones. La contribución al movimiento bruto de la liquidez en el sistema financiero por parte de las OSD fue del 69,6% del total correspondiéndole al BCE el restante 30,4%, tal como se indicó al inicio del presente informe.


Las principales fuentes de la liquidez de las OSD en el mes de agosto se detallan a continuación:

  • Incremento de las captaciones del sector privado por $453,7 millones.

  • Incremento de otros activos externos por $268,3 millones.

  • Mayores pasivos externos por $196,7 millones.


Fuente: Banco Central del Ecuador


Como se puede observar en al gráfico anterior, durante los ocho primeros meses del presente año, la tendencia de la fuentes de liquidez de las OSD ha sido negativa.


Durante el mes de agosto la principal fuente de liquidez de las OSD fue el incremento de las captaciones del sector privado por $453,7 millones que significó el 46,0% del total de las fuentes del mes. La disminución de los otros activos externos aportaron $268,3 millones y los pasivos externos netos de las OSD se incrementaron en $196,7 millones.


Los principales usos de los movimientos de la liquidez por parte de las OSD fueron los siguientes:

  • Crédito al sector privado por $728,5 millones.

  • Reducción de las reservas internas por $175,5 millones.

El incremento del crédito al sector privado por $728,5 millones representó el 73,8% del total de los usos de la liquidez seguido por la reducción de las reservas internas por $175,5 millones. Que representó el 17,8% de la utilización de la liquidez por parte de las OSD.


FUENTES Y USOS DE FONDO DEL BANCO CENTRAL DEL ECUADOR (BCE)


En el mes de agosto los principales rubros que originaron cambios en los niveles de liquidez del BCE ascendieron a la cantidad de $431,4 millones cifra menor a los $842,8 millones del mes anterior, y mucho menor al promedio de los ocho meses del año que fue de $1.223,4 millones.


Las principales fuentes fueron:

  • Incremento de los depósitos de las OSF por valor de $184,0 millones.

  • Incremento de los depósitos de las OSD por $112,9 millones.

  • Disminución de los activos netos no clasificados por $103,9 millones.

La principal fuente de liquidez del BCE fue el incremento de los depósitos de las OSF por $184,0 millones que representó el 42,7% del total de las fuentes. Otras fuentes importantes de liquidez fueron los incrementos de depósitos de las OSD por $112,9 millones, y la disminución de los activos netos no clasificados por $103,9 millones.